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　　二是大类资产与行业配置：他将资产分为三大类——成长(制造、消费、医药、TMT)、周期(含金融)、公用事业。其中，成长股始终是组合的主力担当，占比70%-100%，也是其核心能力圈与超额收益的主要来源。周期类(如低PB银行、顺周期弹性品种)作为补充，占比通常不超过30%，主要在经济底部或成长股估值过高时阶段性增配。公用事业(如核电、港口)仅在估值股息优势显著且前两类机会匮乏时少量配置(如2023-2024年配置核电)。

　　三是成长板块内部比较与个股严选：中观比较方面，在成长板块内部，核心是比较不同细分行业的性价比。他强调景气度、估值、风险偏好、市场风格的动态平衡，比如高风险偏好时更看重成长性，适度提高估值容忍；低风偏时更注重估值安全边际。精选个股方面，即便再看好一个行业也不全盘买入，核心原则是选择具备持续成长能力与显著竞争壁垒的公司，绝不触碰尾部或管理瑕疵显著的公司。其中，壁垒体现为技术研发、品牌塑造、资源牌照或长期市场化竞争锻造的成本管控/供应链管理能力。他强调对后者的重视——这类壁垒往往更“硬”，更能经受时间考验。

　　本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的公开宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。基金不同于银行储蓄等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金定期定额投资并不等于零存整取等储蓄方式，不能规避基金投资所固有的风险，也不能保证投资人获得收益。本公司提醒投资人应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，在了解产品情况、听取销售机构适当性匹配意见的基础上，充分考虑自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，理性判断市场，谨慎做出投资决策。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。